12月18日，金信期货贵金属分析师胡悦应邀到第一财经演播厅，为投资者解读近期贵金属行情。

货币政策宽松依旧，财政刺激法案确定性增加，为金银提供支撑

近期贵金属明显反弹。11月中旬至今，美国三次疫情的爆发始终没有得到良好的控制，尽管美国并没有像欧洲地区一样采取封锁措施，但经济数据仍出现显著放缓。当周初请失业金人数连续两周上升，零售销售指数、制造业指数等均远低于市场预测，美国经济复苏边际下滑。反观欧洲，欧元区、德国、法国、英国12月制造业均超市场预期，在“欧强美弱”的经济复苏背景下，美元走势较弱。货币政策方面，美联储在本周的议息会议上表示维持目前的购债速度，但不排除后续会加大购债的速度以及规模。尽管美联储上调了GDP增速以及失业率，但通胀预期维持不变，甚至下调了核心PCE的预期，宽松的货币政策对贵金属价格形成支撑。财政方面，两院希望尽快在此事上达成一致，确定性不断升高，乐观情绪推动贵金属上涨。同时，由于一周临时支出法案将于18日的午夜到期，国会很可能需要在周末加班并延长短期支出法案的有效期，以避免政府停摆。

美国经济复苏明显放缓，短期贵金属有望站上1900

美联储议息会议基调仍然以宽松为主，目前“弹药”几乎用尽，对金价仅有支撑，无法形成利多。但美国经济复苏出现下滑趋势，不排除后续有二次探底的可能性。届时我们预计美联储不得不扩大资产购买计划，将再次压制名义利率。

财政政策方面，美国参议院与众议院多数党领袖及少数党领袖表示，近期如果不能在财政刺激上达成一致，则不离开华盛顿。我们预计这两周财政刺激方案出台的概率非常大，两党目前讨论的规模在9100万美元左右，细节方面的分歧大幅缩小，预计财政方案出台后，金价有望冲1900美元关口。若财政刺激本月无法落实，那么新任总统上任后，迅速出台的概率大。

胡悦预计短期内若财政刺激正式落实，黄金有望冲击1900美元关口，但美国经济复苏下滑将拖累通胀预期，金价或确认短期内的高点。

她建议，伦敦金关注1900的压力位，白银的涨幅料强于黄金，短线考虑逢低做多或做空金银比。

编辑：PL